알파벳. 주식 20대 1 분할에 대해 알아야 할 사항.

 

알파벳. 주식 20대 1 분할에 대해 알아야 할 사항.

https://seekingalpha.com/article/4483575-alphabet-goog-googl-stock-split-important

Alphabet (GOOG) (GOOGL) Stock Split: Why It Is Important

 

 

요약

 

화요일 저녁 발표된 낙관적인 4분기 실적과 2021년 전체 실적에 더해 알파벳은 오는 7월 주식 분할을 20대 1로 발표하기도 했습니다.

 

이번 결정은 주가가 지난 한 해 동안 65% 이상 급등하면서 주당 주가를 최고점인 3천 달러 선 이상으로 끌어올린 데 따른 것입니다.

 

이번 주식 분할은 앞으로 개인 투자자들이 알파벳 주식을 더 저렴하고 쉽게 이용할 수 있도록 하려는 의도입니다.

 

애플과 테슬라와 같은 거대 자본 동종 업체에서 관찰된 최근의 주식 분할을 대용품으로 삼아, 알파벳 주식의 평가 전망은 7월 주식 분할에 이어 더욱 개선될 것으로 예상됩니다.

 

 

논문

 

2월 1일, 알파벳 (GOGL)은 강력한 분기 실적을 발표하고 20:1 비율로 주식을 분할할 것이라고 발표했습니다.

 

이 두 요소의 결합은 투자자들을 흥분시켰습니다.

 

일반적으로 기업의 기본 가치는 주식을 분할할 때 변하지 않지만 알파벳의 경우 주식 분할이 여전히 중요합니다.

 

대부분의 투자자가 옵션 전략에 훨씬 더 쉽게 접근할 수 있을 뿐만 아니라 DJ로 이어질 가능성이 높습니다.

 

IA(DIA) 포함 - 해당 지수를 복제하는 ETF에 의해 강제 매수됩니다. 전반적으로 알파벳은 여전히 매력적인 선택이라고 생각합니다.

 

주식은 지나치게 비싸지 않고 회사가 빠르게 성장하고 있으며 알파벳은 우수한 펀더멘털을 자랑하며 훨씬 더 많은 주주가치 창출을 위해 투입될 수 있는 상당한 순현금 포지션을 보유하고 있습니다.

 

알파벳의 주식 분할과 그 의미

 

애플(AAPL), 테슬라(TSLA), 엔비디아(NVDA) 등 주요 기업들이 지분을 쪼개면서 지난 2년간 주식분할은 개인투자자들의 엄청난 관심을 받고 있습니다.

 

어느 정도까지는 주식을 나눠 가진 회사에 대한 관심이 부풀려진 것처럼 보입니다. 이론적으로는 1,000만 주 중 10주를 소유하든 1억 주 중 1주를 소유하든 상관이 없습니다.

반면에, 주식 분할(또는 역분할)을 투자자들에게 중요하게 만들 수 있는 몇 가지 요인들이 작용하고 있습니다. 

 

예를 들어 일부 펀드는 최소 가격 수준으로 운용되는데, 이는 5달러 이하, 10달러 이하 등의 주식에 투자하지 않겠다는 의미입니다. 

 

그런 경우 역분할이 투자자의 관심을 높일 수 있습니다. 

 

물론 알파벳에게는 그것이 중요하지 않은데, 그 회사는 주가가 너무 낮은 위치에 있지 않기 때문입니다.

알파벳이 20:1 비율로 자사 주식을 분할하기로 한 것은 주식 분할에 따라 회사의 옛 주식이 각각 20개의 신주로 전환된다는 것을 의미하며, 150달러대의 주가가 형성될 것입니다. 

 

이것은 두 가지 중요한 변화로 이어질 것입니다.

첫째, 커버드 콜 판매와 같은 옵션 전략을 사용하는 것이 훨씬 쉬워질 것입니다. 

 

현재 알파벳에서 커버드 콜을 판매하는 것은 대규모 포트폴리오를 가진 사람들에게만 가능한데, 단일 포지션에 최대 30만 달러를 투자해야 하기 때문입니다. 

 

이는 수백만 달러 규모의 포트폴리오를 가진 사람들(단일 포지션이 10%-15%를 넘지 않는다고 가정할 때). 주식 분할 이후 알파벳에 15,000달러를 투자하면 100주가 되는데, 이는 투자자들이 콜옵션 계약을 한 번에 하나씩 팔 수 있다는 것을 의미합니다. 

 

알파벳은 배당금을 지급하지 않지만 일부 투자자들은 모든 보유 자산에서 수익을 창출하기를 원하기 때문에, 커버드 콜 전략은 알파벳에 대한 투자에 있어 더 많은 활용도를 보일 것입니다. 

 

마찬가지로, 할인된 가격으로 포지션에 진입하기 위해 현금을 담보로 한 주식을 파는 것은 더 많은 투자자들에게도 가능할 것입니다.

 

과거에는 큰 포트폴리오를 가진 투자자들에게만 가능했기 때문입니다.

또 다른 중요한 변화는 머지않은 미래에 발생할 다우존스 산업평균지수가 포함될 가능성이 높다는 것입니다.

 

DJ 지수는 대부분의 다른 지수들과 달리 가격 가중치이기 때문에 모든 기업이 쉽게 포함될 수 있는 것은 아니다. 

 

기업은 일정 범위의 주가를 가지고 거래해야 하는데, 현재 알파벳의 주가는 그 범위에 전혀 들어가지 않습니다. 

 

다가오는 주식 분할에 따라 150달러 정도의 주식이 거래되며 알파벳은 편입 대상이 될 것입니다. 

 

2014년 7 대 1 주식 분할 이후 지수에 편입된 애플도 같은 이유로 주가가 허용 가능한 수준(가격 가중 DJ 논리에서)으로 하락했습니다.

알파벳이 이 지수의 유력한 후보이고, 이익도 크고, 시가총액도 크고, 중요 산업을 대표하는 만큼 분할 후 회사가 DJ 지수에 포함되기까지 많은 시간이 걸려서는 안 됩니다.

 

 이로 인해 평판 상승도 있겠지만, 더 중요한 것은 지수를 복제하는 ETF의 수요가 발생할 것이라는 점입니다.

 

DIA, 즉 SPDR Dow Jones ETF는 시가총액이 300억 달러이며 지수를 여러 형태로 복제하는 추가 ETF가 많습니다.

 

지수 편입에 따라 수십억 달러 상당의 알파벳 주식 수요가 있을 것이며 ETF의 규모가 계속 커지고 있기 때문에 그 금액은 수년 동안만 증가할 것이 분명해 보입니다.

 

테슬라의 S&P 500 지수 편입으로 ETF의 강제 매수가 가격 실적에 큰 영향을 미칠 수 있다고 판단했습니다.

 

알파벳이 DJ에 포함되면(이렇게 될 것이라고 가정함) DJ가 S&P500만큼 크지 않기 때문에 그 영향은 거의 크지 않을 것입니다.

 

그럼에도 불구하고, 이것은 공급 수요 그림이 긍정적인 방향으로 변화함에 따라 알파벳 주식에 순풍이 불 것입니다.

성장과 거대한 해자가 매력적인 가격에 제공됩니다.
알파벳은 온라인 광고와 비디오 엔터테인먼트와 같은 주요 성장 시장에서 매우 좋은 위치를 차지하고 있습니다.

 

여기에 자율주행차/로봇축(웨이모 경유) 등 미래 성장 시장에서 알파벳이 활발하게 활동하고 있습니다. 

 

실제로 웨이모는 아직 수익을 올리고 있지 않지만 이미 미국의 여러 도시에서 로봇 축을 운영하고 있습니다.

핵심 사업에서 알파벳은 가장 최근 분기에 매우 놀라운 성과를 냈습니다.

 

매출이 30% 이상 증가하여 예상치를 훌쩍 뛰어넘었습니다.

 

그 분기의 수익은 750억 달러, 즉 연간 3,000억 달러에 달했습니다. 그 대부분은 알파벳이 Search, YouTube 등을 포함하는 Services라고 부르는 핵심 사업에서 비롯되었습니다.

 

구글 클라우드는 분기 동안 55억 달러, 즉 연간 약 220억 달러의 매출을 올렸으며, 이는 구글의 강력한 업적이었습니다.

 

알파벳은 클라우드 분야에서 다소 후발주자였기 때문에 아마존(AMZN)이나 마이크로소프트(MSFT) 같은 선두주자에 뒤처져 있지만, 45%(매년)라는 매우 고무적인 성장률 덕분에 알파벳은 시간이 지날수록 격차를 좁힐 것입니다.

 

그에 비해 AWS는 현재 40% 미만의 성장률을 보이고 있습니다.

 

강력한 브랜드, 모든 시장에 걸친 대규모 판매 능력, 매력적인 제품으로 이어질 막대한 R&D 지출로 인해 알파벳은 클라우드 컴퓨팅 분야에서 지속적으로 시장 점유율을 확보할 것으로 생각합니다.

 

아직까지는 클라우드 부문의 수익성이 낮지만 시간이 지남에 따라 변화할 것입니다.

 

클라우드 부문의 규모와 운영 레버리지가 점점 더 유리해짐에 따라 머지않은 미래에 클라우드 비즈니스가 손익분기점에 도달하게 될 것입니다.

 

이때부터 클라우드가 알파벳의 주요 수익 동력이 되어야 하지만, 당장은 순익에 걸림돌이 되고 있습니다.

알파벳은 수년 동안 엄청난 속도로 성장해 왔으며, 비록 많은 수의 법칙이 결국 성장이 둔화될 것이라고 규정하고 있지만, 2020년대에 강력한 성장을 제공할 수 있는 좋은 위치에 있는 것으로 보입니다. 

 

그러나 주식은 특별히 비싸지 않습니다.