경제 정보. M&T 은행: 승리하는 지역 은행

 

오늘의 시작 명언

미숙한 사랑은 ‘당신이 필요해서 당신을 사랑한다’ 고 하지만 성숙한 사랑은 ‘사랑하니까 당신이 필요하다’ 고 한다.

 

 

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M&T 은행: 승리하는 지역 은행

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우리가 일반적으로 M&T Bank를 좋아하는 이유

우리는 MTB가 이 수준에서 좋은 구매라고 생각합니다. 우리는 금리가 상승함에 따라 양질의 지방 은행을 소유하고 시간이 지남에 따라 실현될 순이자 수입의 큰 증가로부터 이익을 얻고 싶습니다. 금리가 상승함에 따라 은행은 이 일시적인 자금 조달 둔화가 지속되지 않을 것이기 때문에 더 많은 수익 창출 잠재력을 갖게 될 것입니다. 기본적으로 예금에 대한 이자에 대해 지불하는 금액에 비해 고객에게 빌려주는 돈에 대한 스프레드가 확대되어 궁극적으로 수익을 창출합니다. 단기 대출에 타격을 주는 경제 문제에 대한 우려가 있었지만, 우리는 지역 은행이 승자가 될 것이라고 믿습니다.

우리는 이 은행과 그 운영을 좋아하며 최근의 성장 결정에 만족합니다. 최근 People's United를 인수하여 은행이 성장했습니다. 이번 하락으로 수익률이 3.20%를 넘는 주식을 보유하고 턴어라운드를 기다려야 한다고 생각합니다. 이 기사에서는 최근 보고된 실적과 이번 주 2분기 실적을 앞두고 우리가 은행을 좋아하는 이유에 대해 논의합니다.

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최근 실적은 강하나 작년보다 하락

최근 보고된 1분기 에 은행은 예금 및 대출 기반이 약간 감소했습니다. 그럼에도 불구하고 은행의 어닝파워는 인상적이다. 매출은 1분기에 급증했으며 M&T Bank는 14억 5천만 달러를 벌어들였습니다. 14억 5천만 달러의 이 매출은 전년 대비 2.2% 감소했습니다. 많은 지역 은행에 영향을 미친 한 가지 문제는 작년에 COVID 위기로 인한 높은 대손충당금이었습니다. 신용 손실에 대한 충당금은 2021년 1분기와 4분기에 각각 기록된 2,500만 달러와 1,500만 달러에 비해 최근 분기에 1천만 달러였습니다.

M&T Bank는 2021년 같은 분기의 4억 4,700만 달러 또는 주당 3.33달러와 비교하여 조정 기준으로 3억 6,200만 달러 또는 주당 2,73달러로 순이익이 감소했습니다. 이는 컨센서스 기대치를 0.12달러 상회했습니다. 약간의 금리 충격이 대출 수요에 다소 영향을 미쳤음에도 불구하고 강력한 분기였습니다. PPP 대출이 상환되면서 작년에 비해 큰 폭의 감소세를 보였다.

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예금 및 대출의 움직임

더 많은 예금을 보유하면 더 많은 대출을 조달하는 데 도움이 됩니다. 이는 특히 장기적으로 은행이 대출 수수료 및 이자에 대해 징수하는 금액과 비교하여 은행이 예금에 대해 이자를 지불하는 금액에 따라 스프레드가 확대되는 경우에 해당됩니다. 금리가 인상되면 더 나은 기간의 대출도 가능합니다. 그러나 총예금은 최근 분기말 1,263억 달러, 1년 전 1,285억 달러, 2021년 12월 31일 1,315억 달러였습니다.

대출 측면에서 예금과 마찬가지로 People United 인수가 도움이 될 것입니다. 대출은 2022년 3월 31일 현재 918억 달러로 1년 전 993억 달러, 2022년 초 929억 달러와 비교됩니다. 낮은 수준의 대출은 PPP 대출 잔액이 감소했음을 반영합니다. PPP 대출은 2022년 3월 31일에 총 5억 9,200만 달러로 2021년 3월 31일의 62억 달러에서 감소했습니다. 따라서 이것은 실제로 더 낮은 대출 금액의 대부분입니다.

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자산 품질

 

대출은 다소 감소했지만 자산 건전성을 느끼고 싶습니다. 요컨대, 우리는 은행이 단순히 실적이 좋지 않은 자산에 안주하지 않도록 해야 합니다. 1분기 순 대출 상각액은 2021년 1분기 7,500만 달러와 2021년 4분기의 3,100만 달러에서 700만 달러로 크게 개선되었습니다. 따라서 순 상각은 2022년과 2021년 1분기에 0.03%와 0.31%였습니다.

비발생 대출은 1분기 말 총 21억 3000만 달러로 1년 전 19억 6000만 달러, 4분기 말 20억 6000만 달러에서 증가했다. 따라서 비율로, 비발생 대출은 1년 전의 1.97%에 비해 총대출의 2.32%였습니다. 다만 대손충당금이 많이 줄어들었다. 1분기 말 총대출액은 14억 7000만 달러(1.60%)로 1년 전 16억 4000만 달러(1.65%), 4분기 14억 7000만 달러(1.58%)와 비교된다.

2분기 보고서를 내다보며 우리는 신용 건전성 지표가 강력하게 유지되기를 기대하지만 신용 손실에 대한 더 높은 충당금이 가능합니다.

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효율성이 핵심

 

M&T Bank는 여전히 매우 효율적인 은행입니다. 지역 수준에서 은행을 볼 때 교과서적인 50% 효율성 비율을 매우 강력하거나 매우 효율적으로 목표로 삼고 싶습니다. 글쎄요, 효율성 비율은 일회성 항목을 제외하고 연속 분기의 60.3 %에 비해 64.9 %였습니다. 이것은 약간의 하락에도 불구하고 여전히 매우 강력한 결과입니다.

또한 평균 자산 수익률과 자기자본 수익률 모두 현저히 떨어졌습니다. 평균 자산 수익률은 전년 동기 1.22%에서 0.97%로 감소했습니다. 이것은 상당한 감소입니다. 평균 자기 자본 이익률(ROE)도 낮아지는 추세이며 2022년 2분기와 그 이후에 안정화되기 시작할 것으로 보입니다. 그러나 1분기에는 8.55%%로, 2021년 1분기에는 11.56%로 나타났습니다.

2분기 보고서를 보면 올해 말 순이자율 스프레드가 안정화되고 개선되기 시작할 효율성을 찾고 있습니다.

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밸류에이션은 여전히 ​​매력적

은행 주식이 장부 가치에 근접하거나 심지어 그 이하일 때 매수하는 것을 고려해야 합니다. 은행의 주가는 156달러로 최근 몇 달간 하락했지만 반등하기 시작했다. 즉, 이 주가는 현재 장부가치를 상회합니다. 주당 장부가는 124.92달러로 1년 전 118.12달러에서 상승했다. 이것은 매우 긍정적입니다. 여기 프리미엄은 그리 비싸지 않습니다.

유형 책은 $89.33로 작년의 $82.35에서 상승했습니다. 우리는 주식이 $130에서 훨씬 더 매력적일 것이라고 생각하지만, 올해 은행 부문이 바닥을 보일 것으로 보이면서 매수를 시작할 수 있다고 생각합니다. 이러한 밸류에이션 지표를 바탕으로 미래에 대한 개선된 전망을 고려할 때 여전히 매력적입니다.

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강력한 배당금

은행도 배당금을 지급하고 있으며 현재 수익률은 3.0%입니다. 지불된 배당금은 분기별로 $1.20이며 지불금 비율 지표에 따라 삭감될 위험이 없습니다.

 

 

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오늘은

 

M&T 은행: 승리하는 지역 은행

 

에 대해서 알아보았습니다.

 

많은 도움이 되셨으면 좋겠습니다.

 

 

 

 

오늘의 종료 명언

과도한 사랑은 인간에게 아무런 명예나 가치도 가져다주지 않는다.