니오. NIO. 충격에 대비하세요.

 

 

 

 

 

 

오늘의 시작 명언

다른 사람들을 평가한다면 그들을 사랑할 시간이 없다.

https://seekingalpha.com/article/4490638-nio-brace-for-impact

 

 

니오. NIO. 충격에 대비하세요.

 

 

투자자들은 NIO의 성장 둔화에 대해 준비가 되어 있지 않습니다.

 

 

1월에 경쟁사들은 NIO를 다시 한번 추월했습니다.

 

 

고수익 종목이 수익성을 입증하지 못하면 가치 방어에 어려움을 겪을 수밖에 없습니다.

 

 

납품 증가세가 둔화되고 다중 성장 종목이 대거 회전하면서 NIO(NIO, Inc.)가 타격을 받고 있습니다. 

 

 

제 생각에 NIO는 여전히 과대평가되어 있으며 중국 전기 자동차 분야에서 가장 가까운 경쟁사들에게 계속해서 밀리고 있습니다. 

 

리스크가 커지면서 주가는 더 폭락할 수 있습니다.

 

NIO는 1월에도 계속해서 경쟁업체에 뒤쳐지고 있습니다.

 

러시아·우크라이나 대치 국면으로 지정학적 긴장이 고조되고 있는 상황에서 투자자들은 배가 부풀려진 성장주를 팔아야 할 이유가 더욱 커진 것으로 보입니다. 

 

 

최근 유럽 국가에 대한 러시아의 전면적인 침략에 대한 두려움은 공급망 문제와 인플레이션, 그리고 더 높은 금리에 대한 전월의 우려를 더하고 있습니다.

 

더군다나 2020년과 2021년 전기차 생산 규모 확대로 주가가 크게 오른 NIO는 현재 납품 증가 측면에서 역풍이 거세지고 있습니다.

 

전기 자동차 제조업체인 NIO가 EV 경쟁에서 지고 있다는 이전의 기사에서, 저는 NIO가 전기 자동차 산업에서 가장 가까운 경쟁업체에 그 자리를 넘겨줄 경우의 위험에 대해 논의했습니다.

 

 

NIO의 경쟁업체로는 Neta 브랜드로 소형 크로스오버를 판매는 Li Auto(LI), XPEV(Xeng Inc.), Leapmotor 및 HOZON Auto가 있습니다.

 

Li Auto와 Xpeng은 NIO보다 훨씬 더 많은 전기차를 판매하고 있으며, HOZON Auto는 2021년 12월 인도 측면에서 NIO를 앞지르는 위험한 상황에 놓였습니다. 

 

 

2021년, HOZON Auto는 69,674대의 신형 전기 자동차를 출시하여 전년 대비 362% 증가했습니다. 

 

 

그 결과, HOZON Auto는 NIO의 YoY 성장률 109.1%를 쉽게 앞지르며 가장 빠르게 성장하는 회사가 되었습니다.

 

저는 특히 NIO가 배송 성장률에서 5위로 내려앉은 것에 대해 우려했습니다. 

 

 

다른 거의 모든 직접적인 경쟁업체들은 NIO를 능가하는 배송 성장률을 내고 있습니다. 

 

 

12월, NIO는 YoY 제공량 증가율이 49.7%에 그쳤으며, 이는 NIO가 더욱 공격적으로 성장하는 경쟁업체에 EV 경쟁에서 밀리고 있음을 나타냅니다.

 

 

중국 배송입니다 : 중국 6대 전기차 스타트업(Gasgoo)을 소개합니다.

 

이번 달 NIO의 1월 인도분 10,000대 이하로 다시 떨어졌을 때 저의 우려는 확인되었고, 인도 증가율은 가볍게 말하면 실망스러웠습니다. 

 

 

NIO의 다양한 SUV 모델 출하량은 전년 대비 33% 증가하는 데 그쳐 업계에서 가장 낮은 출하 증가율을 기록했습니다.

 

 

Li Auto의 배송은 YoY 12%, Xpeng의 배송은 YoY 115% 증가했습니다. 

 

 

새해 첫 달 납품이 더욱 둔화되면서 2022년에는 경쟁사들이 NIO를 앞지를 위험이 적지 않습니다.

 

 

 NIO는 1월에 9,652대의 전기 자동차만 납품했고, 판매/배송 속도가 느리면 NIO의 가치에 타격을 줄 수 있습니다.

 

 

NIO는 1월에 배송됩니다.

경쟁사들이 NIO에서 강세를 보이면서, 그 주식은 또 다른 하락세로 향할 수 있습니다. 

 

 

올해 NIO의 주가는 이미 고배수 종목에서 대거 회전한 결과 크게 조정됐지만 전기차 인도율 둔화는 아직 NIO의 밸류에이션에 가격이 매겨지지 않을 수 있습니다.

 

특히 NIO가 경쟁업체에 시장 점유율을 빼앗길 경우 시장이 납품 성장률 둔화를 해당 분야의 다른 회사에 비해 상대적으로 평가 할인을 받을 만한 NIO 고유의 문제로 보기 시작하면 NIO와 투자자들에게 더 큰 문제가 발생할 수 있습니다. 

 

 

이 경우, NIO의 판매 잠재력과 시장 포지셔닝이 새롭게 검토될 수 있습니다.

 

호존오토와 리프모터가 2022년 홍콩 기업공개(IPO)를 계획하고 있는 것으로 알려지면서 전기차 업체들의 현장이 갈수록 혼잡해지는 것도 도움이 되지 않습니다. 

 

 

구매자를 위한 새로운 IPO와 늘어난 전기 자동차 옵션은 NIO와 다른 업계 참가자들에게 수익성 문제를 제기합니다. 

 

 

NIO는 아직 수익성이 없으며, 투자자들은 향후 프리미엄 배수를 할당하기 전에 영업 이익을 요구할 수 있습니다.

 

NIO의 밸류에이션은 지난 6개월 동안 크게 감소했지만 주식은 여전히 고가입니다.

 

 

 NIO의 판매 배수는 7 미만입니다. 

 

 

다른 EV 제조업체들은 P/S와 P/B 비율이 높지만, 전기차를 더 많이 생산하여 더 빨리 납품합니다. 

 

 

이 기사의 차트에 대표되는 6개 회사 중 호존오토, 리프모터, WM모터는 아직 상장되지 않아 재무정보를 공표하지 않습니다.

 

 

배송 성장세가 크게 둔화된 것을 볼 때, 저는 NIO의 배수가 과도하다고 생각합니다. 

 

 

2022년 NIO의 납품 성장률이 높은 기대치를 충족하지 못하면 다수는 더 위축될 수 있습니다.

 

 

시장은 NIO의 리스크를 잘못 판단합니다.

 

 

ADR 주식의 상장폐지 가능성에 대한 우려는 최근 몇 달 동안 다른 시장의 우려보다 뒷전으로 밀려났습니다. 

 

 

공급망 문제와 인플레이션, 그리고 이제 우크라이나와 러시아의 갈등이 언론의 모든 관심을 소모하고 있습니다. 

 

 

다만 중국이 중국 기업에 해외 증권거래소에서 ADR 주식을 철수하도록 강제할 가능성은 여전히 남아 있습니다.

 

현재 다른 위험요인들이 더 많은 관심을 받고 있음에도 불구하고, 저는 ADR 상장폐지가 현실적이며, 그것만으로 미국 투자자들에게 NIO를 장기 투자로 부적합하게 만들 수 있다고 생각합니다.

 

 

결론

 

NIO의 1월 인도분 성장세가 지속된다면 2022년 프리미엄 멀티플을 유지하기 위해 고군분투할 것입니다. 

 

 

직접적인 경쟁업체가 100% YoY 성장을 일상적으로 제공하는 시장에서는 33.6% YoY 증가만으로는 충분하지 않습니다.

 

현재 NIO는 Li Auto, Xpeng, HOZON Auto, Leapmotor에 이어 출하량 증가율 5위를 기록하고 있습니다.

 

 

 NIO의 제공이 더디게 증가할수록 회사는 장기적으로 경쟁률이 높아지고 마진이 낮아질 뿐인 부문에서 프리미엄 판매 배수를 요구하기가 더 어려워질 것입니다.

 

 

 NIO에게 이것은 올해 가치 하락에 대비하거나 딜리버리 게임을 증가시키는 것을 의미합니다.

 

오늘의 종료 명언

그의 자랑하는 목소리가 커질수록 우리가 숟가락을 세는 속도는 빨라졌다.