에어비앤비 : 더 많은 데이터가 알려질 때까지 결정이 미루다.

 

 

 

에어비앤비 :  더 많은 데이터가 알려질 때까지 결정이 미루다.

 

https://seekingalpha.com/article/4484790-airbnb-waiting-for-more-data-stock-hold

 

요약

• Airbnb는 불과 1년 전의 저명한 IPO보다 7.5%만 상승했습니다.

 

• Airbnb는 COVID-19에서 빠르게 회복되었지만 이것이 장기적인 성장으로 이어질까요?

 

• 에어비앤비는 메리어트와 힐튼을 합친 것보다 더 가치가 있습니다.

 

에어비앤비 주가

 

 

Airbnb는 작년에 약간의 기복을 겪었지만 현재 종가 $155.56로 초기 IPO 가격보다 약 7.5% 높습니다. 

 

 

회사의 현재 시가 총액은 940억 달러 미만입니다.

 

 

시가총액 비교

 

 

Airbnb의 시가총액은 940억 달러입니다. 

 

 

이에 비해 메리어트의 시가총액은 530억 달러이고 힐튼(은 400억 달러입니다. 

 

 

이 합산 시가총액은 에어비앤비의 시가총액보다 작습니다.

 

 

Marriot은 프랜차이즈를 운영하고 다른 사람들이 호텔에서 사용할 수 있도록 자사 브랜드에 라이선스를 부여하는 전 세계적으로 거대한 회사입니다. 

 

 

메리어트와 마찬가지로 힐튼도 일부 프랜차이즈를 운영하고 브랜드를 다른 호텔 운영자에게 라이선스하는 유사한 비즈니스 모델을 가지고 있습니다.

 

 

 이 두 회사 모두 기존의 여행 숙박 방식으로 간주됩니다. 

 

 

둘 다 장소를 제공하는 반면 Airbnb는 연결을 제공하고 물리적 위치의 높은 운영 비용을 처리할 필요가 없습니다. 

 

 

비교는 Uber에 사용된 것과 유사합니다. 

 

 

택시 회사가 모든 차량을 운영하는 동안 Uber는 운전자와 라이더를 연결합니다.

 

 

직접 경쟁업체를 비교하기 위해 Expedia( EXPE ) 의 시가 총액은 280억 달러 미만이고 Booking의 시가 총액은 1000억 달러입니다. 

 

 

두 회사는 Airbnb의 세 가지 주요 경쟁자를 보유하고 있습니다.

 

 

HomeAway 및 Vrbo 사이트는 Expedia가 소유하고 Booking.com은 Booking.com을 소유합니다.

 

 

에어비앤비와 마찬가지로 부킹은 기술 여행 회사입니다. 

 

 

에어비앤비와 달리 예약은 훨씬 다양합니다. 

 

 

예약은 레스토랑, 여행 방법, 휴가 경험을 포함하여 에어비앤비보다 훨씬 더 많은 비즈니스에서 이루어집니다.

 

 

 Booking과 마찬가지로 Expedia는 기업 여행 및 크루즈를 비롯한 전통적인 여행 산업 전반에 걸쳐 다양한 시장에서 활동하는 회사입니다. 

 

 

그러나 앞서 언급한 3개의 경쟁 사이트 이외의 이러한 비즈니스는 기존의 여행 산업과 훨씬 더 얽혀있어 사물을 보는 방식에 따라 장단점이 될 수 있습니다.

 

 

부킹과 익스피디아는 둘 다 여행 기술 회사이지만 숙박이 아닌 다른 산업에 있고 초점이 여러 브랜드에 분산되어 있으며 전통적인 여행 방법과 더 얽혀 있기 때문에 직접적인 비교는 좋지 않다고 생각합니다.

 

 

에어비앤비는 어떨까요?

 

 

본질적으로 Airbnb는 산업을 구축했습니다. 

 

 

이 때문에 그들의 이름은 Google의 이름이 검색하는 것과 유사하게 호텔이 아닌 다른 곳에서 숙박을 예약하는 것과 거의 동의어입니다. 

 

 

또한 Airbnb는 기술 회사이고 물리적 위치를 운영하지 않기 때문에 오버헤드가 매우 낮습니다. 

 

 

마지막으로 Airbnb는 수명 기간 동안 흥미진진한 성장을 이루며 잘 알려진 주식이 되었습니다. 문제는 에어비앤비가 현재의 가치를 정당화할 만큼 계속 빠르게 성장할 것인가 하는 것입니다.

 

 

다른 분은 회사의 순이익이 37%에 불과했기 때문에 순이익 추정치가 낮다고 결론지었지만, 두 가지 이유로 이에 전적으로 동의할 수 없습니다

 

 

첫 번째 이유는 높은 순마진을 유지하기 어려울 것이기 때문입니다. 

 

 

경쟁자는 계속 성장할 것이며 Airbnb에서 사용자를 끌어내기 위해 최선을 다할 것입니다. 

 

 

가장 가능성 있는 방법 중 하나는 수수료를 낮추어 가격을 낮추는 것입니다. 

 

 

더 낮은 가격이 시장에 충분히 영향을 미친다면 Airbnb는 수수료를 낮추거나 경쟁력을 유지하기 위해 다른 조치를 취해야 합니다. 

 

 

모든 옵션은 순마진율을 낮출 가능성이 높습니다.

 

 

또한 10년 동안 이 분야의 일부 주요 플레이어가 아직 등장하지 않은 경우에도 놀라지 않을 것입니다. 

 

 

메리어트와 힐튼과 같은 기존 숙박 회사는 단순히 롤오버하지 않을 것입니다.

 

 

앞으로 숙박 경쟁이 더욱 치열해져서 높은 순마진을 유지하기 어려울 것입니다.

 

 

두 번째 이유는 팬데믹 이후 환경에서 회사가 성장, 순이익 및 수익에 대해 이와 같은 수치를 계속 게시할 수 있는지 확인하는 것입니다. 

 

 

회사의 성장은 과속 방지턱에 부딪쳤습니다.

 

 

이 사건은 회사의 통제 밖이었지만, 그렇지 않은 경우보다 미래가 어떻게 될 것인지에 대한 더 흐릿한 그림을 여전히 제공합니다.

 

 

현재의 성장 추세는 좋지만 2021년의 이번 분기가 어떻게 될지 지켜보고 싶습니다.

 

 

그리고 Omicron으로 인해 감소할 것이라는 중요한 경고가 있습니다. 또한 회사의 진정한 성장을보다 정확하게 이해하기 위해 내년 데이터를보고 싶습니다. 

 

 

이러한 데이터 포인트에서 회사를 사야할지 여부와 가격에 대해 더 명확한 그림을 그릴 수 있다고 믿습니다. 

 

 

회사에서 상당한 가격 하락이 있는 경우 그 회사를 좋아하기 때문에 그 전에 포지션을 열 가능성이 큽니다.

 

 

위험

 

 

 

저는 에어비앤비의 성장에 세 가지 주요 위험이 있다고 봅니다.

 

 

첫 번째는 경쟁입니다. 

 

 

경쟁은 회사의 마진과 시장 점유율을 잠식할 수 있습니다. 

 

 

결과적으로 회사는 예상만큼 빠르게 성장할 수 없습니다.

 

 

 

두 번째는 전반적인 시장 환경이 주가 상승에 최적이 아닌 조건을 만든다는 점이다. 

 

 

1조 달러 이상의 가치가 있는 기업들이 페니 주식처럼 거래되고 있기 때문에 시장이 혼란에 빠진 것 같습니다. 

 

 

마찬가지로 약세장이 발생하면 주가가 하락합니다.

 

 

 

세 번째이자 마지막 이유는 나쁜 경제입니다. 

 

 

미국, 즉 세계 경제가 어려움을 겪는다면 경제가 좋지 않을 때 사람들이 여행을 덜 가는 경향이 있기 때문에 에어비앤비의 수가 줄어들 것입니다. 

 

이 효과가 COVID-19만큼 심하지 않을 것이라고 생각하지만, 여전히 눈에 띌 것입니다.